ECONOMYNEXT – Le Sri Lanka a atteint les objectifs quantitatifs du Fonds monétaire international pour juin 2023, à l’exception des revenus de l’État, a déclaré le gouverneur de la Banque centrale, Nandalal Weerasinghe.
Le programme du FMI comporte un ensemble d’objectifs quantitatifs répertoriés comme « critères de performance » qui doivent être obligatoirement ou demander une dérogation, ainsi que des objectifs indicatifs. Le plancher de recettes fiscales du gouvernement central de 1 300 milliards de roupies est un objectif indicatif.
« Tous les objectifs ont été atteints, sauf que l’objectif de revenus est inférieur », a déclaré le gouverneur Weerasinghe aux journalistes.
« Les droits d’importation envisagés étaient bien inférieurs en raison de la baisse des importations. C’est pourquoi nous avons recommandé au gouvernement d’assouplir les restrictions à l’importation.
Selon des données déjà dans le domaine public, les recettes fiscales du gouvernement jusqu’en avril étaient de 742 milliards de roupies.
Le critère de performance sur les objectifs budgétaires est le déficit primaire de 113 milliards de roupies et non l’objectif de recettes. En avril, le déficit primaire n’était que de 5,29 milliards de roupies.
Après juin, le Sri Lanka a depuis augmenté les taxes sur les cigarettes et l’alcool.
Le programme du FMI avait un objectif d’inflation de 31 % mesuré par l’indice des prix à la consommation de Colombo. Le réel était de 12 pour cent.
La banque centrale devait réduire ses réserves internationales nettes, qui étaient négatives de 3540 milliards de roupies fin décembre 2022 à 2830 millions de dollars (une amélioration de 740 millions de dollars) en juin.
« Nous avons déjà atteint l’objectif », a déclaré le gouverneur Weerasinghe. « Quelle que soit l’opportunité, nous aimerions créer des positions. »
Les réserves brutes du Sri Lanka ont maintenant atteint 3,5 milliards de dollars, a déclaré le gouverneur Weerasinghe.
Les réserves nettes de la banque centrale sont négatives car elles empruntent des dollars et les dépensent pour financer les importations et autres sorties et compensent les interventions avec de la monnaie imprimée pour maintenir artificiellement les taux directeurs bas.
Les réserves officielles brutes, sans compter les emprunts de la banque centrale, ont augmenté d’environ 1,6 milliard de dollars américains de décembre à juin.
À mesure que les taux d’intérêt baissent et que le crédit se rétablit, la capacité de collecter des réserves diminue. Les analystes ont averti que les programmes du FMI échouent généralement la deuxième année, les devises se déprécient en raison de la baisse des taux à mesure que l’inflation baisse.
La chute de la monnaie déclenche alors le mécontentement du public, l’électorat perd confiance dans les réformes et les gouvernements réformistes sont renversés.
Les banques centrales occidentales ont commencé à créer des déficits de la balance des paiements dans les années 1920 et 1930 après que les États-Unis en particulier ont développé le taux directeur fixe au cours du déclenchement de la bulle des années 20 et de la Grande Dépression.
Les mercantilistes occidentaux ont alors commencé à blâmer la «balance commerciale» (maintenant appelée déficit commercial) et plus tard le déficit du compte courant, et non le taux directeur fixe pour les troubles extérieurs.
Les analystes ont averti que l’objectif de réserves et la clause de consultation sur la politique monétaire sont en conflit fondamental et vont à l’encontre des lois de la nature expliquées par les économistes classiques (généralement également décrites dans la soi-disant trinité impossible des objectifs de politique monétaire).
La banque centrale n’a créé qu’environ 1,5 % d’inflation de septembre 2022 à juin 2023, en partie aidée par l’appréciation de la monnaie de 360 à environ 320 pour le dollar américain.
Lorsque les taux sont réduits et appliqués avec des opérations d’open market (la monnaie de réserve est gonflée), les déficits de la balance des paiements apparaissent avant que l’inflation n’apparaisse dans les indices, ce qui entraîne la volatilité des taux de change.
Les pays dotés de telles banques centrales ne cessent de s’adresser au FMI.
Les contrôles des importations et des changes de Sri Lanka sont également une conséquence de taux d’intérêt mal ciblés par le biais de divers outils de liquidité dans le passé.
Parmi les autres objectifs indicatifs figurent le fait de ne pas garantir davantage la dette des entreprises d’État et de ne pas subir de pertes des entreprises d’État. (Colombo/07 juillet 2023)
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